全球集装箱航运市场正步入一个新的调整周期。根据德路里发布的最新市场展望，2025年全球港口集装箱吞吐量逆势增长5.5%，但这一势头预计将在2026年显著放缓。在运力持续过剩、地缘政治风险未消、市场需求疲软的大背景下，行业将迎来新一轮挑战。

　　供需失衡加剧 新船订单创纪录

　　尽管需求增长放缓，但全球集装箱船队规模仍在快速扩张。2025年，全球活跃船队增长约7%，新增运力持续超过货量增长。更值得关注的是，新船订单量在过去5年中3次刷新纪录。目前订单总量已突破1100万TEU，相当于现有船队规模的33%。德路里预测，由于2023年时逢订单低谷期，2026年船队增速可能暂时降至3%左右，但随着2024~2025年新船订单陆续完成，2027~2029年船队年增长率将重回高位。如果需求未能同步复苏，集装箱航运市场将面临运力长期过剩。

　　MSC强势领跑 触发“规模竞赛”

　　集装箱船市场结构也在悄然发生变化。地中海航运（MSC）在2022年第一季度超越马士基，成为全球最大集装箱航运公司，并继续通过大规模新造船和收购二手船持续扩大领先优势。过去4年全球船队增长中，MSC贡献了34%的新增运力，其运力份额从17%提升至21%。这一竞争态势促使其他大型航运公司也加大订单投放，形成“防御性扩张”。尽管行业整体已显现过剩，但头部企业仍未停止规模竞赛，进一步推迟了市场再平衡的时间。

　　运价下行压力持续 行业盈利收窄

　　受运力过剩影响，集装箱船运价面临持续下行压力。2025年全球平均综合运价下跌约18%，2026年预计会继续下降。航运公司盈利空间随之收缩。2025年行业息税前利润（EBIT）预计较2024年下降但仍高于疫情前水平；2026年则可能勉强维持在盈亏平衡点。成本控制与运力管理将成为承运人今年的经营重点。

　　托运人诉求演变 从“低价”到“可靠+韧性”

　　随着市场转向买方市场，托运人的关注点也在变化。德路里调研显示，如今托运人选择航运公司时，约70%考量成本，30%则注重供应链韧性、可靠性和抗风险能力。这一比例在新冠疫情期间曾一度向成本严重倾斜，如今正逐步回归平衡。此外，托运人更加重视数据整合与自动化工具，期望通过人工智能（AI）等手段提升合同谈判、运输规划与风险应对能力。在2026年的招标中，越来越多货主要求航运公司提供不同航线（如好望角VS苏伊士）的差异化报价，并设立运价重审条款以应对市场变化。

　　多重风险悬而未决  不确定性犹在

　　2026年，全球集装箱航运市场面临多个不确定性因素。一是苏伊士运河回归节奏，若回归过快，可能引发欧洲港口拥堵与运价暴跌；二是美国贸易政策，最高法院对特朗普关税权力的判决可能触发新一轮贸易前置与运价波动；三是地缘冲突外溢，美国与北约成员国在格陵兰问题上的潜在分歧，可能影响部分船司的航线布局；四是航运公司行为，是否愿意主动拆解老旧船舶、缩减运力，仍是影响市场平衡的关键变数。

　　德路里预测，集装箱航运市场即将进入“管理过剩”周期。即便考虑加速拆船和持续港口拥堵对有效运力的消耗，未来几年市场仍将处于供过于求状态。航运公司虽然财务表现较以往周期更为健康，但盈利下滑将限制其未来投资意愿。历史经验表明，集装箱船运业往往在逼近亏损时才会真正推动运力出清。2026年，行业或许尚未触底，但已步入一个以“控成本、调结构、稳运营”为主题的发展阶段。对于托运人而言，这是争取更优服务与价格的时间窗口；对于航运公司，则是一场围绕长期生存的耐力考验。（德路里）